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中俄联手 欲破西方评级垄断 联合创建一家信用评级机构


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      《纽约时报》专栏作家弗里德曼曾这样说,“我们目前生活在两个‘超级大国’之间,一个是美国,一个就是穆迪,美国可以用炸弹摧毁一个国家,穆迪可以用评级毁灭一个国家。相信我,有时说不清楚,这两者谁的权力更大。”

  西方三大评级机构(标准普尔、穆迪、惠誉)垄断全球96%的信用评级市场,但也因对部分国家存在偏见以致评级扭曲而备受诟病。

  俄罗斯财长西卢安诺夫近期访华时称,俄罗斯已与中国达成协议,将携手创建一家联合信用评级机构。23日,世界信用评级集团国际顾问理事会在北京宣告成立,法国前总理德维尔潘、澳大利亚前总理陆克文等多位各国前政要讨论在亚洲推动新型信用评级体系。

  中俄为何在评级机构构想上一拍即合?两国合作又能否打破西方评级机构垄断?今晨,《法制晚报》记者专访了俄方参与者——俄罗斯信用评级公司首席执行官亚历山大·扎伊采夫。

  走向联手一场次贷危机暴露西方评级机构偏见

  FW(法制晚报):中俄为何要联合组建评级机构?

  扎伊采夫:2008年美国出现的次贷危机和像雷曼兄弟这样的机构倒闭,揭示了金融领域以及世界经济中存在严重的无法量化的风险,投资者因此需要更多的来自风险管理方面的信息。

  此外,这场危机也重新审视了主导全球以及本地市场评级机构的表现是否得当。很显然,这些评级机构的评级方法和途径往往是扭曲的,因为他们对于发展中国家存在先入为主的看法,并不能全面地反映世界经济的实际发展情况。

  因此,在这样的情况下,中俄联合建立这样的一个评级机构,希望发展一种独立、透明、公正的评估标准,真正地判断和衡量全球和当地经济情况。

  FW:中俄所建立的评级机构,与西方三大评级机构有何不同?

  扎伊采夫:早前,由中国、美国和俄罗斯的三家独立评级机构联合发起成立组建的“世界信用评级集团”就是我们做的一次最初尝试。“世界信用评级集团”的基本工作原理采取的是一种更为“包容”的方法,其中一方面是我们所称的“双评级”系统。

  在这一系统中,我们与当地的合作伙伴机构合作,借助对当地经济有更深入了解的机构的分析,得出更为公正的分析。这种做法也避免了评级中存在的过于泛化和出现政治文化偏见等问题。也就是说,它确保了一个更为公正、独立和透明的评估。这样的评估是值得国际投资者采用的。

  FW:全球信用评级哪些变化有利于中俄信用评级走向国际?

  扎伊采夫:中俄组建的评级机构是受经济因素驱动,而不是政治。我们可以看到,对于快速发展的经济体的评级数量份额呈上涨的趋势,与此同时,这一数字在发达经济体中却呈现下滑趋势。2010年,几乎65%的评级被分配到美国、德国、英国和法国。预计到2016年,这一数字将下滑至45%。伴随而来的是快速发展经济体份额的提升,预计将达到50%。

  换言之,这些国家将联合起来成为评级服务的第一市场。从某种程度来说,世界信用评级集团致力于加强中俄两国的经济关系,因此具备很大的潜力。

  打破垄断

  不是简单遏制“三巨头”

  要恢复一个竞争环境

  FW:目前国际上过多地依赖评级市场的三巨头,中俄评级机构正式投入运作,是否将改变这一局面?

  扎伊采夫:我们的目的不是去影响任何人。我们的目标是去赢得我们的客户和合作伙伴的信任。只有这样,我们的观点才会被其他同行注意。全球以往的经验已经表明,消除垄断能够在各方利益体中获得更多的信任,完成更为复杂的目标。

  各个评级机构不同评级方法和方式的竞争,将会为投资者提供新的思路,也从另一方面刺激了不同地区贸易和金融的往来。

  FW:那中俄评级机构的目标是什么?

  扎伊采夫:对于中俄双方而言,我们的目标并不是摧毁任何事情。简单的禁止三巨头的前进,或是在其前进的道路上设置障碍是无济于事的。

  我们所要做的是发展我们自己的评级机构,恢复一个竞争环境,确保我们所有人都在一个水平级别上进行竞争。说得更简单点,我们可以成为另一种选择。一个评级代表了一个评级机构的观点,市场上更大范围的观点能为投资者的政策决定提供更为平衡的抉择。

  FW:未来的评级机构格局将如何变化?

  扎伊采夫:正如您所说的,打破三驾马车的垄断全球普遍存在,中俄的这种合作关系并非独一无二。2013年9月,欧洲证券和市场管理局发布报告指出了主权评级中的弊端。更早时候,欧洲试图建立一个欧洲评级机构,作为三巨头之外的选择。这一机构的成本预计在3亿欧元,只不过这一想法后来不幸流产。

  但是,相比上述这些尝试模式,我们存在着根本的不同。首要也是最主要的是,我们的评级机构是基于与当地评级机构的伙伴关系而不是全球投资者,从这可以看出“世界信用评级集团”的巨大潜力。根据国际清算银行的数据,截至2016年,全球评级市场规模将扩大60%。未来十年,“世界信用评级集团”将占据该市场的30%甚至更多。

  未来合作

  大量外资涌入亚太中俄评估合作项目

  FW:从中国来看,为何需要一个评级机构为经济项目服务?

  扎伊采夫:在我们看来,现在中国达到的社会和经济发展水平,恰恰需要这样的独立机构为其消除在国际市场上产生的“垄断刻板印象”。中俄联合建立评级机构的作用,就是在这一过程中,在经济和政治关系中促进一种更加不偏不倚的方式出现。

  随着外商资金大量涌入亚太地区,我们相信在可预见的未来,对于投资者来说,这样的方式是他们优先想要的。

  FW:中俄评级机构将在哪些方面展开合作?

  扎伊采夫:“世界信用评级集团”的建立目前已经到了最后阶段。评级的方法已经形成,位于香港的总部也开始运作,目前正由当地的监管机构进行评审。此外,“世界信用评级集团”也已经和当地的评级机构和投资基金达成了伙伴关系的初步协议。

  假以时日,越来越多的国家机构成为我们的一员,加入我们的伙伴关系。值得注意的是,俄罗斯财长西卢安诺夫已经表明,我们所组建的评级机构被邀请评估中俄合作项目。

  西方评级机构三大巨头

  ●标准普尔

  1860年创立

  全球18个办事处及7个分支机构,员工总数超过5000人,分布在19个国家

  ●穆迪

  1900年创立

  在全球有800名分析专家、1700多名助理分析员,在17个国家设有机构

  ●惠誉

  由约翰·惠誉于1913年创办

  在全球设有40多个分支机构,拥有1100多名分析师 


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